债基热度飙升新发产品首募金额创年内新高

　　一方面，新发行债券基础中的“热门基础”频繁出现，一些基金筹集了80多亿元，成为今年以来市场上第一个产品；另一方面，股票债券基础净值强劲上升，1000多种产品净值创历史新高。

　　对此，有基金经理直呼“债券牛市有望持续”。但也有观点认为，债券市场在交易拥挤和止损利润的压力下，可能面临回调压力，需要关注。

　　新发债基首次募集额超过80亿元

　　中途宣布设定首次发行规模上限，紧急宣布提前结束募集，开始确认配售比例，成为今年首次发行金额最高的新发行基金。最近，债券基金的热销反映了债券基金新发行市场的受欢迎程度。

　　3月8日，安信基金宣布，其安信长信增强债券基金募集期间累计有效认购申请金额已超过规定募集规模上限80亿元，3月6日有效认购申请部分确认为“末日比例确认”，确认比例为98.390193%。

　　该基金最早于2月26日发行，原募集截止日期为3月15日，募集规模上限最初没有规定。3月6日，该基金首次发行仅8个交易日。该基金突然发布公告，设定募集规模上限，称在募集期间的任何一天，如果募集金额接近、达到或超过80亿元，募集将提前结束。对于超过募集规模上限的当日认购申请，规模将通过“末日比例确认”的方式得到有效控制。当时，经渠道人士核实，该基金首次募集规模确实超过80亿元，或将提前结束募集。

　　3月7日，安信基金宣布，截至3月6日，安信长信增强债券基金累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过80亿元，决定提前至3月6日，3月6日有效认购申请“末日比例确认”部分确认。

　　据悉，该基金是安信基金自成立以来首次推出的最大产品。据Wind统计，截至3月9日，新成立的债基规模已接近1000亿元，多种产品已筹集50多亿元。凭借80亿元的首次发行规模，安信长信增强债券基金不仅在债券基金发行规模中排名第一，而且将成为今年以来全类基金首次发行金额最高的新产品。

　　为何能在短短几天内迅速登上新发“一哥”宝座？根据安信基金最近发布的相关公告，大力加大机构销售渠道的布局可能是一个重要原因。自2月7日安信长信增强债券基金招股说明书发布以来，安信基金发布了8家新基金销售服务机构的公告。据统计，围绕该基金，安信基金新增销售机构约45家，覆盖银行、券商、保险、基金销售公司等各类市场实体。

　　渠道分析人士表示，从基金相关信息来看，一方面也可能与招商银行主要销售有关，招商银行在基金销售方面往往具有一定优势；另一方面，基金主要是低波动策略，更符合一些客户的风险偏好，加上基金为二级债务基础，也会投资一些股权资产，也许更符合现阶段客户的需求，因此受到更多投资者的青睐。

　　Wind数据显示，安信长信增强债券基金成立后，将成为安信基金的第四大产品。

　　Wind数据显示，安信长信增强债券基金成立后，将成为安信基金的第四大产品。在这一新产品的支持下，安信基金的债务基础规模将接近股票基金和混合基金的总规模，达到约554亿元，公司的总管理规模将超过1200亿元。

　　虽然许多领先的基金公司争夺ETF轨道，但债务基础产品的规模似乎正在成为中小型基金公司寻求突破性发展的重要方向。此前，一些基金公司凭借政策性金融债券基金实现了公司规模的大幅上升。例如，2023年，恒生前海中债0-3年政策性金融债券也创下公司成立以来新发行基金规模的新高，公司管理规模增长30%以上。惠升基金凭借两只政策性金融债券基金实现了近50%的规模增长。
　　

现有债基单位净值大幅上升

　　在债基新发市场蓬勃发展的同时，许多既有债基也迎来了单位净值的大幅上升。根据Wind数据，截至3月8日，全市场超过3000家债基单位的净值自今年以来实现了正增长。其中，30多个债基涨幅超过3%。

　　“今天又攒了一个蛋。“这是一种常见的说法，投资者更喜欢债基来描述日常收入。所谓“蛋”，是指一个基点(0.01%)。然而，在行业中使用一个基点来描述债务基础的日常起伏的情况下，3月8日出现了一个相对罕见的场景，即500多个债务基础在整个市场每天强劲上涨10个基点或以上。博远增强回报，金鹰元丰当天涨幅超过1%，即100多个基点。

　　3月8日，近2000只债券基金（根据主代码口径统计，以下相同）的最新净值创下基金成立以来的历史新高，约占整个市场债券基础总数的“一半”。此外，1200多个产品的净值与历史上最高净值的差距不到0.01元。

　　中长期纯债基金数量占复权单位净值新高的50%以上。复权单位净值超过2元的，有南方金利定开债（LOF）、博世双月薪定期支付债务，分别为2.0355元和2.0337元，均创基金成立10多年来复权单位净值新高。截至3月8日，今年以来，两只基金的单位净值增长超过1.3%。

　　值得注意的是，200多只基金成立10年以上，其中包括上述两种产品，净值创下新高。例如，招商安泰债券基金成立于2003年4月28日，至今已运营近21年。3月8日，最新复权单位净值3.09元，是基金成立20多年来的最高值。鹏华普天债券基金也成立了20多年，其3月8日创下的最高复权净值为2.67元。

　　随着基金净值的上升，债基规模也大幅增加。例如，海富通基金宣布，截至3月7日，其海富通上证城投资债券ETF规模已超过50亿元，创下基金成立以来的新高。3月7日和3月8日，该基金在二级市场的交易活动也突然增加。两个交易日的交易金额均超过6亿元，是3月6日的两倍多，周转率也从3月6日的5.51%扩大到10%以上。

　　在新发股基金“双开花”的加持下，债基热度持续飙升。许多基金公司也在加码其债基产品的布局。一些基金经理承认，债务基础确实是近年来市场投资者青睐的主要产品类型，很容易吸引来自机构的大型基金。数据显示，截至3月9日，约30只债务基础正在如火如荼地发行，涉猎大、中、小型基金公司。
　　

机遇与风险并存

　　至于最近债券基金的流行，一些业内人士认为，一方面，自去年以来，债券市场继续牛市，债券基金表现良好，吸引了更多的资金；另一方面，债券基金往往作为资产配置的压舱石，其稳定的风险回报特征，满足大多数机构和个人投资者的需求。诺安基金认为，今年以来债券市场上涨的重要逻辑是缺乏资产、低风险偏好和宽货币预期。诺安基金认为，今年以来债券市场上涨的重要逻辑是缺乏资产、低风险偏好和宽货币预期。

　　谈到债基热度的持续飙升，也有人提出：这是否意味着市场风险偏好仍然更加谨慎？股市是否容易受到股债跷跷板效应的影响？在这方面，华南地区的一位基金经理在接受《中国证券报》采访时表示，所谓的股票和债券跷跷板效应并不是绝对的，这更多地发生在市场股票博弈阶段。如果市场资金整体净流入，流动性充足，股票和债券也会上涨。

　　面对债券市场的强劲上涨，一些基金经理直呼“债券牛市格局有望继续”。然而，一些基金经理认为，在交易拥挤和止损压力的影响下，债券市场可能会出现回调。

　　“今年的债券牛市仍值得期待。博世基金陆瑞军认为，考虑到海外货币政策可能转向降息渠道等因素，如果短期利率进一步下降，将为长期和超长期利率开辟下行空间。随着“资产短缺”格局的延续，短端利率下降后，10年期国债利率大概率下降。

　　长城基金经理吴冰燕认为，自年初以来，地方债券发行缓慢，需求侧资金仍不匹配。在资金方面，资金分层现象得到缓解。债券市场可能仍有机会参与经济修复没有确定性信号的情况下。

　　安信长信增强债券基金经理李军认为，2024年可能是“固定收益” 低波动二级债基相对容易运行的年份。在纯债务方面，长期国债收益率处于历史低位，短期信贷利差压缩到历史低位，倾向于选择高水平、中短期债券品种。如果经济基本面的逻辑发生变化，债券市场可能会进行调整，并在产品允许的范围内引入国债期货对冲，从而获得相对稳定的债券回报。

　　鹏华基金认为，展望2024年，债券市场不排除阶段性波动。对于债券市场来说，中期视角仍有机会，但也要认识到当前债券收益率整体水平较低，需要适度降低收益预期。建议配置不同的投资品种。

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