ETF“群雄大战” 两千亿巨无霸呼之欲出

　　“十年窗下没人问，一举成名天下知。“这是ETF基金经理最近忙于“脚不碰地”的自嘲。他忙碌的生活充满了持续的直播、采访和线下路演。

　　这句话也适用于ETF市场，ETF市场正在蓬勃发展。无论是之前轰轰烈烈的数千亿资金通过ETF进入市场、炙手可热的跨境ETF，还是近期中国证券交易所A50ETF发行大战，ETF都成为话题中心。在过去的两年里，以ETF为代表的被动投资工具强劲崛起，聚光灯超过了主动股权基金。ETF从公募基金版图的一角，到现在占据新发市场和增量资金的挑战中心，已经从不起眼的配角反击主角。近日，随着资金持续净流入宽基ETF，公募基金历史上第一只2000亿级的“巨无霸”ETF有望诞生。

　　“旗舰”宽基ETF之争

　　Wind数据显示，截至3月8日，华泰柏瑞沪深300ETF规模已达1956.58亿元。根据该基金最近每周几十亿元的增长率，2000亿元指日可待。2000亿元可以称为基金行业的“巨无霸”。相比之下，中欧最大的主动权益基金医疗卫生规模已经下降到461亿元，即使在巅峰时期也未能突破800亿元。

　　回顾一年前，华泰柏瑞沪深300ETF规模仍处于600亿元阵营，短短一年，规模就大幅增长了近两倍。与此同时，易方达沪深300ETF从100亿元的阵营跃升到1000亿元，华夏沪深50ETF也从500亿元发展到1000亿元的大关。此外，华夏沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证科创板50ETF规模均超过700亿元。在行业主题ETF中，国泰中证综合指数证券ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证综指证券ETF等6款产品规模超过100亿元。

　　继年初以来备受关注的1000亿资金通过ETF进入市场后，前段时间，CSIA50ETF的竞争进一步衬托出已经激烈的宽基ETF竞争氛围。经过一场激烈的发行比赛，首批10家中国证券交易所A50ETF总规模达到165.26亿元，有效认购户总数达到14.41万户。值得注意的是，长期资金的布局为发行增添了许多亮点，许多保险资金已成为认购资金的重要来源。

　　在过去两年的激烈竞争中，从中证1000ETF到中证2000ETF、科技创新100ETF，再到最近的中国证券交易所A50ETF，所有公募机构都在努力打造“旗舰”宽基ETF产品，甚至有机构坦言“得宽基ETF的人得天下”。

　　当无限的ETF“竞争”遇到有限的资源“蛋糕”时，基金公司必须考虑如何在面对“内部卷”市场时保持现有ETF产品的市场竞争力？后来者能通过创新产品弯道超车吗？未来，指数基金市场是否还有进一步挖掘的潜力？

　　宽基仍然是主战场

　　在指数化投资的大趋势下，宽基ETF仍然是2024年基金公司竞争的关键方向。此外，行业主题指数产品、特色战略指数、跨境ETF等都是基金公司发展的重要方向。

　　华夏基金表示，目前产品线已覆盖宽基指数、行业主题指数、海外市场指数，Smart 在Beta指数和商品指数的基础上，未来将建立多层次的宽基指数产品。宽基指数产品作为资产配置的较好底层工具，能够反映国民经济的发展方向和产业的发展趋势。

　　华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡杰表示，华宝基金近期和中长期布局方向包括三类：一是重要的宽基ETF系列，除了中国证券交易所100ETF的早期布局、深创100ETF、除双创龙头ETF等宽基ETF外，最近发布的“A50ETF华宝”还将提供更广泛的ETF工具，以满足中长期资本配置的需要；第二，奖金策略ETF系列；第三，行业主题ETF系列将继续布局ETF产品，围绕中国经济转型、科技迭代创新、消费观念升级、多层次资本市场等概念，抓住市场结构化投资机遇。

　　近几年来，将ETF推向话题中心的另一个强大驱动因素是跨境ETF大放异彩。

　　近年来，将ETF推向话题中心的另一个强大驱动因素是跨境ETF。随着海外资产的出色表现，投资者更愿意配置海外市场。目前，国内跨境ETF受QDII限额限制，溢价高。即使基金公司提示风险公告“满天飞”，投资者的认购热情仍然难以阻挡。在这方面，胡杰认为，跨境ETF仍处于“蓝海”阶段，有很大的布局空间。未来，除了继续巩固投资于发达国家和地区的跨境ETF类型外，基金公司还将更多地考虑新兴市场的跨境ETF布局。

　　此外，未来的跨境ETF预计将覆盖更多的行业主题。胡杰认为，跟踪宽基指数的跨境ETF将覆盖越来越多的国家和地区，预计新的跨境产业主题ETF将陆续出现。

　　考虑到银行和第三方销售渠道的大量场外客户，场外指数基金也是被动投资发展的关键环节。华夏、广发、易方达等指数领域的龙头公司，场外指数基金规模均在500亿元以上。与资源重、运营成本高的ETF相比，场外指数基金也为部分基金公司在被动投资领域“弯道超车”提供了可能。例如，天宏基金和汇天府基金也是一家大型公开发行厂商，拥有丰富的场外指数产品。近年来，一些以主动权益为“招牌”的基金公司也开始在场外指数产品上下功夫，从产品设计到运营都非常突出。
　　

战略创新和增量资金承担

　　值得注意的是，在ETF近年来的强劲发展和快速发展过程中，经常提到“内卷”一词。经过多年的发展，主流宽基指数已经有了很多基金管理人的布局，往往会出现头部“大单品”与尾部小微产品的差距。对于一些受欢迎的行业主题指数产品，基金经理也有很高的参与热情。在同一指数下，许多基金经理同时报告新产品的例子很常见，导致新产品的时间表碰撞和销售资源的浪费。此外，多资产ETF发展滞后，制约了大类资产配置策略。

　　一位公开发行指数投资总监认为，上述情况是ETF领域早期发展阶段的体现，表明ETF产品形式具有很强的生命力。针对ETF在当前蓬勃发展过程中面临的阶段性问题，业内人士认为，需要通过产品线的改进和战略创新来解决。上述公开发行指数投资总监表示，目前国内ETF主要集中在股权资产上，债券、商品、房地产、波动性等资产ETF处于萌芽阶段甚至尚未出现。未来，随着中国金融市场的不断成熟，这些情况有望得到改善。

　　胡杰还表示，ETF领域的核心在于不断创新。首先，我们应该更加注重ETF的差异化和特点，而不是简单地遵循热门话题。其次，要从供给侧的角度布局更细分的轨道，充分发挥ETF产品的工具属性和配置策略。此外，除了产品本身的维度外，还需要注意ETF的组合策略，以满足投资者的需求。

　　此外，胡杰还认为，与美国ETF产品结构和创新产品数量的持续增长相比，未来国内ETF市场可以更加关注债券ETF、不同品种的ETF，如商品ETF。同时，像结构ETF这样的结构ETF、战略ETF、杠杆ETF等创新品种也值得研究和探讨，通过挖掘创新发展的新机遇，帮助整个ETF投资生态系统丰富。

　　面对激烈的增量产品发行和股票竞争，基金公司如何挖掘增量资金，与中长期资金对接至关重要。个人投资者和各机构投资者除了具有长期压舱石作用的大型基金外，都是ETF市场的重要参与者，为ETF市场提供了稳定的流动性。

　　胡杰表示，根据市场上ETF产品定期报告披露的持有人数据，除ETF连接基金外，保险、证券公司、私募股权基金、海外机构等机构投资者是ETF的主要参与者。此外，社会保障年金FOF、同时，信托、银行等也积极参与ETF市场。而且，在考虑持有宽基ETF的同时，机构也会选择电子、医药、银行、券商、食品饮料等行业的ETF。包括银行端客户在内的部分场外基金也会通过ETF连接基金间接配置ETF。

原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://fakebroker.com/12623/

ETF“群雄大战” 两千亿巨无霸呼之欲出

相关推荐