中集车辆拟斥资11亿港元回购H股将申请从联交所退市

　　“A H上市公司收集车辆回购H股，并从香港证券交易所退市。

　　3月11日晚，中集汽车宣布计划以每股7.5港元要约回购中集汽车全部发行H股(中集团及其一致行动方持有人除外)，总投资约11亿港元，公司将向香港证券交易所申请撤销H股上市。中集车拟以内部现金资源拨付H股回购要约所需资金。

　　与此同时，中集车辆不会就a股发出要约，仍将维持a股上市地位。

　　3月12日，中集汽车a股和H股恢复交易。当日a股收盘价为9.91元/股，涨幅为3.23%；H股收盘价为7.28港元/股，涨幅为1.82%。

　　回顾中集H股上市历史，2019年7月11日，中集H股在香港证券交易所上市，发行2.65亿股，首次募集总额约16.91亿港元，用于开设新生产厂、研发新产品、偿还银行贷款和营运资金。

　　H股上市近五年来，公司股价最低为3.148港元/股，最高为8.401港元/股。按H股价格计算，公司总市值在75亿港元至180亿港元之间波动。截至2024年3月8日，中集H股自上市以来日均换手率为0.16%，交易活动低于A股。

　　根据公告，中集车辆主要集中在H股融资效率低、回报股东、降低合规成本等方面。

　　公司表示，H股交易量低，流动性有限，难以在香港证券交易所有效融资；如果实施H股回购要约，可能会给被接受的H股股东带来一次性投资收益；如果实施自愿退市，公司将节省与H股上市监管合规相关的成本和费用。

　　以融资为例，H股首次上市后，中集汽车从未进行过H股再融资。

　　从中集车H股回购价格来看，公告显示，与2024年3月8日(复牌前最后一个交易日)相比，每股H股7.5港元的回购价格约为4.90%。

　　“对于集中车辆等‘A H就上市公司而言，目前a股的溢价高于H股，因此选择H股退市可以间接提高a股的估值空间。万联证券投资顾问屈芳在接受《证券日报》采访时表示，中集汽车的H股股东能否接受回购价格，是否通过要约回购协议仍需观察。

　　中集车作为全球销量第一的半挂车生产企业，在全球主要市场开展了七类半挂车的生产、销售和售后市场服务，近年来保持了快速发展。根据公司2023年业绩预测，预计2023年归母净利润将达到23.98亿元至24.78亿元，同比增长115%至122%。

　　截至2023年三季末，中集车辆货币资金已达57.15亿元。自2017年以来，中集车辆每年保持业务活动现金净流为正，现金资源充足。

　　事实上，近年来，许多港股上市公司私有化或自愿撤回上市地位，类似于中集车辆的选择。根据Wind数据，截至3月12日，中国擎天软件、松龄护理集团、永盛新材料、海通国际四家港股上市公司已选择私有化退市。2021年至2023年，港股上市公司30家、17家、14家私有化或自愿撤回上市，其中金鹰贸易集团、达利食品、中国物流资产、雷蛇、卜蜂国际等大型企业较多。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹俊豪在接受《证券日报》采访时表示：“香港上市公司私有化案例频发，主要受市场环境、公司自身经营状况、投资者偏好等多种因素的影响。一些公司可以通过私有化来优化公司的股权结构，提高决策效率，有助于公司的长远发展。”

　　“企业选择从香港股市退市后，未来在估值较高的市场上IPO或分拆上市可以获得更高的溢价。”屈放说。

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